Ações da MicroStrategy caíram em cada um dos seis meses finais de 2025, marcando a primeira vez desde que a empresa adotou bitcoin em agosto de 2020 como ativo de reserva do tesouro. O declínio se destaca por sua persistência, já que vendas passadas eram frequentemente seguidas por recuperações acentuadas. A ação subdesempenhou tanto bitcoin quanto o Nasdaq 100 apesar das compras contínuas de BTC pela empresa.
Ações da MicroStrategy (MSTR) declinaram por seis meses consecutivos pela primeira vez desde que a empresa adotou bitcoin como ativo do tesouro em agosto de 2020, de acordo com uma tabela de desempenho compartilhada na quinta-feira pelo analista cripto Chris Millas.
Em uma postagem de 1º de janeiro no X, Millas destacou a sequência rara e anexou um gráfico mostrando os retornos mensais da MicroStrategy desde 2020. Os dados mostram que a ação postou perdas ininterruptas de julho a dezembro de 2025, incluindo declínios de 16,78% em agosto, 16,36% em outubro, 34,26% em novembro e uma queda adicional de 14,24% em dezembro.
Enquanto a MicroStrategy experimentou perdas mensais únicas mais íngremes no passado, o gráfico mostra que essas reduções eram tipicamente pontuadas por meses de recuperação acentuada. Durante o mercado de baixa de 2022, por exemplo, grandes declínios foram seguidos por rallies de mais de 40% dentro de alguns meses.
A ausência de qualquer rally de alívio comparável na segunda metade de 2025 marca uma quebra desse padrão histórico, sugerindo uma reprecificação mais persistente em vez de uma venda de curta duração.
Ações da MicroStrategy fecharam em 31 de dezembro a US$ 151,95, queda de 2,35% no dia, de acordo com o Google Finance. A ação está em queda de 11,36% no último mês, 59,30% em seis meses e 49,35% no último ano.
Bitcoin se manteve melhor em períodos comparáveis. De acordo com dados da CoinDesk, bitcoin estava negociando a US$ 87.879 ao meio-dia ET em 1º de janeiro, alta de 0,38% nas últimas 24 horas. A criptomoeda principal está em queda de 5,06% no último mês, 27,36% nos últimos três meses e 9,65% no último ano.
A divergência emergiu mesmo enquanto a MicroStrategy continuou a adicionar às suas reservas de bitcoin. Em 29 de dezembro, o presidente executivo Michael Saylor anunciou no X que a empresa havia adquirido 1.229 BTC por aproximadamente US$ 108,8 milhões. Em 28 de dezembro, a MicroStrategy mantinha 672.497 BTC adquiridos por aproximadamente US$ 50,44 bilhões, ele disse.
O desempenho de ações da MicroStrategy também ficou atrás do mercado mais amplo. O índice Nasdaq 100, do qual a empresa é constituinte, subiu 20,17% em 2025.
Para investidores brasileiros observando o cenário em 1º de janeiro de 2026, o desempenho da MicroStrategy apresenta um paradoxo interessante. A empresa, que se tornou sinônimo de exposição corporativa ao bitcoin, está subdesempenhando significativamente o próprio ativo que acumula agressivamente.
A sequência de seis meses de perdas consecutivas — algo nunca visto desde que a empresa adotou sua estratégia de bitcoin em 2020 — sugere que os investidores podem estar descontando outros fatores além das reservas de bitcoin da empresa. Isso pode incluir preocupações com o negócio principal de software da empresa, avaliação de ações ou percepções de risco relacionadas à sua estratégia de alavancagem para comprar bitcoin.
A divergência de desempenho é particularmente notável considerando que a MicroStrategy continuou a acumular bitcoin durante este período, adicionando 1.229 BTC em dezembro de 2025. Isso levanta questões sobre se o mercado está avaliando a empresa de forma diferente do ativo subjacente que ela detém.
Para investidores que consideram a MicroStrategy como um proxy para exposição ao bitcoin, esta desconexão de desempenho destaca os riscos adicionais associados a investir em uma empresa que detém criptomoedas, em vez de investir diretamente no ativo. Fatores como dívida corporativa, desempenho operacional e avaliação de ações podem impactar significativamente os retornos, mesmo quando o bitcoin se sai relativamente melhor.
Este conteúdo é informativo, não é recomendação de investimento.












